Monetary theory, institutions and policy

Primo Modulo
1. Il dibattito sull'origine della moneta
2. L'offerta di moneta e la sua endogeneità
2.1 Le analisi delle banche centrali - 2.2 Orizzontalisti e strutturalisti
3. L'equilibrio del settore finanziario
3.1 Il grado di sostituibilità tra attività finanziarie e reali - 3.2 La matrice stock-flussi
4. Politiche monetarie convenzionali e non convenzionali
5. La struttura dei tassi di interesse
5.1 La teoria delle aspettative e la condizione di non arbitraggio - 5.2 La teoria dell'habitat preferito - 5.3 La
teoria della preferenza per la liquidità - 5.4 L'inversione della curva dei rendimenti

Secondo Modulo
6. Moneta, prezzi e produzione nei modelli tradizionali e post-keynesiani
6.1 Neutralità della moneta e dicotomia tra settore reale e monetario in un semplice modello neoclassico -
6.2 Il modello di Sidrauski con la moneta nella funzione di utilità - 6.3 Il modello di Samuelson a generazioni
sovrapposte - 6.3 L'analisi di Keynes e la critica della nozione di tasso di interesse naturale - 6.4 Il metodo di
analisi di Keynes e la determinazione simultanea dell'equilibrio reale e monetario nel modello IS-LM - 6.5 Il
dibattito sui moltiplicatori fiscali e monetari - 6.6. Il nuovo modello keynesiano: la curva IS dinamica e la
regola di Taylor - 6.7 Il modello post-keynesiano - 6.8 Il sistema dei prezzi - 6.9 Inflazione da conflitto
distributivo e l'idea di una determinazione monetaria della distribuzione
7. I canali di trasmissione delle politiche monetarie
7.1 I meccanismi tradizionali di trasmissione della politica monetaria - 7.2 Il canale della ricchezza - 7.3 Il
modello stock-flow di Tobin e il valore del moltiplicatore fiscale - 7.3 Il canale estero
8. Politica monetaria, movimenti di capitale e tasso di cambio
9. Il "price puzzle" e il canale di costo della politica monetaria
10. Regole e discrezionalità
10.1 Il dibattito sulla regola di Taylor - 10.2 Il modello dell'inflation targeting - 10.3 Derivazione della
funzione di reazione - 10.4 L'effetto di una politica fiscale espansiva e di una variazione del target di
inflazione
11. Moneta e finanza pubblica
11.1 Il Vincolo di bilancio intertemporale - 11.2 Regimi di dominanza fiscale e monetaria - 11.3 I limiti del
signoraggio - 11.4 Il dibattito sulla sostenibilità del debito pubblico - 11.5 La condizione di Domar - 11.6
Rapporto debito pubblico/PIL e politica fiscale

Il corso necessità di una buona base di micro e macroeconomia e di una conoscenza di base dell'inglese

Riferimenti di base

- N.S. Balke and K.M. Emery, “Understanding the price puzzle”, Economic Review— Fourth Quarter 1994, Federal Reserve Bank of Dallas, pp. 15-26 (Module 2)
- R. Ciccone, “Public Debt and Aggregate Demand: Some Unconventional Analytics”, in E.S. Levrero, A. Palumbo and A. Stirati (eds), Sraffa and the Reconstruction of Economic Theory: volume 2. Aggregate Demand, Policy Analysis and Growth, Palgrave Macmillan, 2013, pp. 15-28 (Module 2)
- B. Friedman, “Crowding Out or Crowding In? Economic Consequences of Financing Government Deficits”, Brookings Papers on Economic Activity, 3:1978, pp. 599-603 and 609-620 (Module 2)
- C.A.E Goodhart, Money, Information and Uncertainty, Second edition, Macmillan, 1989, pp. 24-50, 51-57, 129-137 (Module 1)
- A. Lavoie, Post-Keynesian Economics: New Foundations, Edward Elgar, 2014, (Module 1 and 2)
- M. Pivetti, “Interest and profits in Smith, Ricardo and Marx”, Political Economy. Studies in the surplus approach, 3, 1, 1987, pp. 63-74 (Module 2)
- C.E. Walsh, Monetary Theory and Policy, third edition, The Mit Press, 2010, pp. 21-24, 33-71, 134-162, 195-209, 465-475 (Module 1 and 2)

Ulteriori letture

- Bank of England, Quarterly Bulletin, Q1, 54, 1, 2014, pp. 4-28 (Module 1)
- W. Poole, “Optimal Choice of Monetary Policy Instruments in a Simple Stochastic Macro Model”, The Quarterly Journal of Economics, 84, 2, 1970), pp. 197-203 (Module 2)
- J. Smithin, The theory of interest rates, in P. Arestis and M. Sawyer, A Handbook of Alternative Monetary Economics, Edward Elgar, 2006, pp. 273-290 (Module 2)
- M. Vernengo, Money and inflation, in P. Arestis and M. Sawyer, A Handbook of Alternative Monetary Economics, Edward Elgar, 2006, pp. 476-489 (Module 1 and 2)
C. E. Walsh, “Teaching Inflation Targeting: An Analysis for Intermediate Macro”, Journal of Economic Education, Fall 2002, pp. 333-346 (Module 2).

Il corso prevede 60 ore di didattica frontale, attività seminariali e la possibilità di presentazione di tesine di cui si terrà conto nella valutazione finale

Non c'è obbligo di frequenza

Il corso prevede una prova scritta il cui superamento è necessario per la valutazione finale. Gli studenti possono presentare elaborati scritti su temi di natura monetaria