Finanza aziendale - corso avanzato

A) Decisioni di investimento
1. teoria della scelta in condizioni di incertezza e misure di premio per il rischio
2. opzioni finanziarie: basi teoriche, modelli di valutazione (pricing binomiale e modello di Black-Scholes), rischio-rendimento
3. applicazioni della teoria delle opzioni alla finanza d'impresa
a) capitale/rischio d’impresa in termini di opzioni, beta e costi di agenzia del debito
b) modelli di mercato per la stima del rischio di credito
c) derivati creditizi e credit default swap (CDS)
4. opzioni reali: tipologie (opzioni di crescita, abbandono, downsizing, differimento, ecc.), modelli di valutazione e esempi di applicazione nella valutazione di progetti/imprese
5. fusioni e acquisizioni (M&A): teorie, determinanti, evidenza empirica internazionale, effetti sulla performance, misure di difesa, valutazione

B) Decisioni di finanziamento
1. le determinanti della scelta della struttura finanziaria
2. l’evidenza empirica internazionale: filoni di indagine e principali risultati
3. la struttura finanziaria delle imprese: comparazioni internazionali
4. politica dei dividendi: teorie e legami con le decisioni di finanziamento

C) Stima del costo del capitale
1. il Capital Asset Pricing Model (CAPM)
2. effetti dell'indebitamento
3. estensioni del CAPM in mercati non perfetti
4. verifiche empiriche del CAPM
5. oltre il CAPM: modelli a più fattori

D) Modelli proprietari e sistemi di corporate governance
1. modelli e strumenti di corporate governance
2. analisi cross-country e storico-evolutiva delle differenze tra i sistemi di CG in USA ed Europa e relativa evidenza empirica
3. l'adesione ai codici di CG e il comply-or-expain
4. la finanza delle PMI

L'insegnamento è consigliato per studenti che abbiano sostenuto nel trennio un corso (base) di Finanza aziendale. In mancanza, sarà suggerito dalla docente un programma integrativo (da svolgere individualmente) per colmare lacune di base su temi fondamentali della moderna teoria finanziaria.

1. Berk J., De Marzo P., 2025, Finanza aziendale, VI edizione, Pearson, capp.17, 18 e §§ 13.1, 13.6, 13.7; in alternativa (se già posseduto) gli stessi capitoli/paragrafi di Berk J., De Marzo P., 2018, Finanza aziendale 1, IV edizione, Pearson
2. Berk J., De Marzo P., Morresi O., Venanzi D., 2018, Finanza aziendale 2 –Teoria e pratica della finanza moderna, Pearson, capp. 1-2 (solo §§ 2.1, 2.3, 2.5, 2.6, 2.7)-3-4-6-7-10-13-14 e § 12.8.

In aggiunta slides, dispense, esercizi, casi, dati e altri materiali didattici indicati durante il corso e messi a disposizione dal docente sulla piattaforma MOODLE del corso (le pw di accesso saranno comunicate a lezione). Fanno parte del programma (e quindi vanno svolti) i problemi e altri materiali esercitativi relativi ai singoli capitoli, disponibili sui siti web dei materiali (con le relative soluzioni). Istruzioni di accesso nel manuale.

Il programma e la didattica miscelano opportunamente teorie, rigore metodologico e riferimenti concreti alla realtà economico-finanziaria. In aggiunta alle lezioni frontali, saranno utilizzati metodi didattici di tipo attivo, quali l’analisi di problemi e la lettura di dati reali, da svolgere in aula o nell’apprendimento autonomo. I materiali applicativi presenti nel testo (all’interno e alla fine dei capitoli) o resi disponibili dal docente sul sito web del corso saranno utilizzati a questo fine e favoriranno lo sviluppo di capacità applicative di concetti e tecniche.

Le caratteristiche del corso e il taglio orientato al decision-making suggeriscono fortemente la frequenza costante da parte degli studenti.

Prova scritta comprendente problemi/esercizi e domande tipo vero/falso + prova orale (accessibile solo se almeno sufficiente l’esito della prova scritta).